Çin'de tahvil faizleri tarihin en düşük seviyesinde
ABD'de 20 Ocak'ta göreve başlayacak olan Trump'ın açıklamaları, halihazırda birçok sorunla boğuşan dünya ekonomileri için yeni sıkıntıların başlayabileceği hipotezini güçlendiriyor.
Çin'de bir süredir devam eden deflasyon korkusu hükümetin aldığı önlemlere rağmen aşılamazken, yeni dönemle birlikte buna bir ticaret savaşının da eklenebileceği korkusu tahvillere olan talebi artırdı. sığınak.
Çin'in 10 yıllık devlet tahvili faizleri 3 Ocak'ta yüzde 1,6'nın altına düşerek yüzde 1,58 ile rekor düşük seviyeye gerilerken, 11 trilyon dolarlık ülkenin ve ABD 10 yıllık tahvil piyasasının durumu olan 10 yıllık devlet tahvili getirileri Hazine bonosu faizi düştü. 3 Ocak'ta yüzde 1,6'nın altında. Tahvil faizleri arasında 300 baz puana yakın fark vardı.
Çin tahvil getirileri, Pekin'in Eylül 2024'ten itibaren açıkladığı çok sayıda ekonomik teşvik tedbirine rağmen, 2008 küresel mali krizi ve Kovid-19 salgını sırasında ulaşılan seviyelerin oldukça altına düştü.
class = “medyanet-inline-adv”>
Pekin yönetiminin Çin'in onlarca yıl sürebilecek bir ekonomik durgunluğa sürüklenmesini engelleyemeyeceği yönündeki korkular artarken, Çin'deki ekonomik yavaşlamanın hammadde talebinde azalmaya neden olabileceği ve bunun da olumsuz yansımaları olabileceği vurgulanıyor. Enerji gibi hammadde fiyatlarındaki değişimlere duyarlı sektörler üzerinde.
AÇIKLANAN EKONOMİK PAKETLER EKONOMİYE CANLANDIRACAK MI?
İş Yatırım Uluslararası Piyasalar Direktörü Şant Manukyan, AA muhabirine yaptığı değerlendirmede, “Çin ekonomisinin mevcut durumunun üç temel nedeni var: deflasyonist baskı, gayrimenkul sektöründeki gelişmeler ve ekonomideki beklentiler” dedi. dedi.
Aşırı üretim ve tüketici sıkıntısı nedeniyle ülkenin ciddi bir deflasyonist baskı altında olduğunu belirten Manukyan, şöyle konuştu: “Enflasyon göstergelerine baktığınızda gerek üretici fiyat endeksi (ÜFE) gerekse tüketici üzerinde ciddi bir baskının olmadığını görüyoruz. Fiyat endeksi (TÜFE) Aslında ÜFE düşük olsa da tüketici tarafının sıfırın üzerinde kalmaya çalıştığını söyleyebiliriz. Bu durum faiz indirimi beklentilerini artırıyor. Önümüzdeki dönemde Çin Merkez Bankası (PBoC) tarafından.” dedi.
class = “medyanet-inline-adv”>
Gayrimenkul sektöründeki gelişmeler nedeniyle hem hane halkının hem de özel sektörün kredi kullanarak büyümeye çalışmak yerine borçlarını ödemeye odaklandığını vurgulayan Manukyan, şöyle konuştu: “Düşük faizler Borçlanma sinyali olarak algılanmıyor, tam tersine Borçları azaltmak için bir fırsat olarak görülüyorlar. Kârları maksimuma çıkarmayı değil, riskleri en aza indirmeyi amaçlıyorlar.” “Bu durum, Richard Koo'nun Japonya için ifade ettiği bilanço daralmasına benzer bir tabloyu ortaya koyuyor.” dedi.
Manukyan, getirilerdeki düşüşün bir diğer önemli nedeninin beklentiler olduğunu vurgulayarak, şunları söyledi: “Açıklanan ekonomik paketlerin ekonomiyi canlandırmayacağı ve PBoC'nin daha fazla faiz indirimi yapacağı beklentisi gibi faktörler getirilerdeki düşüşü tetikliyor”. değerlendirmesini yaptı.
class = “medyanet-inline-adv”>
“TRUMP 2.0 SENARYOSU ÖNÜMÜZDEKİ İKİ YILIN EN BÜYÜK BELİRSİZLİKLERİNDEN BİRİ”
Ak Yatırım uluslararası piyasalar stratejisti Uraz Çay, Çin ekonomisinin 2023 yılını yüzde 5,2 reel büyümeyle kapattığını, 2024 yılı varlık fiyatlamasında büyüme kaynaklı risklerin ana etken haline geldiğini söyledi.
“Üçüncü çeyrekte yüzde 4,6 büyüme açıklandı. Bu durum, 2024 yılı için yüzde 5'lik büyüme hedefinin sorgulanmasına neden oldu.” Çay, kendi ifadeleriyle piyasa beklentisinin yüzde 4,8 olduğunu kaydetti.
Yüksek borç sorunları, deflasyon riskleri, emlak piyasası riskleri ve Trump 2.0 korkuları nedeniyle dolar/yuan paritesinin yılın son çeyreğinde 7'nin altından 7,3'e yükseldiğini söyleyen Çay, şunları kaydetti: “Yüksek teknolojiyle büyüme hedefiyle Yurt içi tüketimin artmasıyla birlikte yapısal sorunlar küçük ve orta ölçekli işletmeleri de etkiliyor.” “İşletmelere değer vererek bunu azaltabilirsiniz” dedi.
class = “medyanet-inline-adv”>
Çay, Çin ekonomisinde uzun vadeli Japon tarzı bir deflasyon dönemi yaşanacağını düşünmenin haksızlık olduğunu belirterek, büyüme hızı pandemi öncesine göre düşük olsa da uzun vadede yüksek teknolojideki gelişmelerin çok önemli olduğuna dikkat çekti. terim.
Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirilerinin 2025 yılı faiz indirimi beklentilerini içerdiğini belirten Çay, 2025 sonu için en düşük getiri beklentisinin %1,4 olduğunu kaydetti.
Trump 2.0'ın Çin ekonomisi için en büyük risk faktörünün gümrük vergileri olduğunu kaydeden Çay, şunları kaydetti: “ABD seçimleri öncesinde yüzde 60'ını açıklayan Trump'ın bu açıklaması gerçekleşir mi yoksa pazarlık unsuru mu olur? olur.” dedi.
class = “medyanet-inline-adv”>
ABD ile Çin arasındaki ticari ilişkilere değinen Çay, iki ülke arasındaki toplam ticaret hacminin 2023 yılında 575 milyar dolar olacağını hatırlattı.
Trump'ın yüzde 20 ya da yüzde 60 oranında gümrük vergisi getirmesinin Çin ekonomisinin büyüme hedefleri üzerinde ciddi etkileri olabileceğini belirten Çay, şöyle konuştu: “Goldman Sachs'ın tahminine göre yüzde 20'lik bir vergi büyümeyi yüzde 0,7 azaltabilirken, UBS tahmin ediyor” Yüzde 60'lık bir vergi yüzde 1,5'luk bir kayba yol açabilir”. dedi.
Çay, en önemli risklerden birinin Çin ekonomisinin 2025 büyümesine dayalı senaryoların hedeften ciddi sapmalara yol açabileceğini belirterek, şöyle konuştu: “Trump 2.0 senaryosu önümüzdeki iki yılın en büyük belirsizliklerinden biri olarak görünüyor. 2025 yılı için yüzde 5 civarında büyüme hedefi üzerinde yeni tarifeler “Vergiler devreye girdiğinde bazı sapmalar olabilir.”
Açıklanan 10 trilyon yuan tutarındaki mali paket ve sermaye piyasası destek tedbirlerinin önemine vurgu yapan Çay, bu tedbirlerin yeterli olup olmayacağının gümrük vergilerine bağlı olduğunu kaydetti.
Bu yıl yeni paketlerin yolda olduğunu belirten Çay, şöyle konuştu: “Şu an için 10 yıllık tahvil getirilerindeki düşüş, bizce, deflasyon-borç sarmalına net bir giriş değil. Siyasi kararların belirlediği riskler var. bu riskler azalacak mı azalmayacak mı?” dedi.
